Sonae é a mais afectada por taxa alimentar na bolsa

Analistas

27 Abril 2012 | 13:31
Diogo Cavaleiro - diogocavaleiro@negocios.pt

BESI considera que taxa de imposto na distribuição poderá pressionar,
especialmente, a Sonae. Impacto sobre Jerónimo Martins e Dia é
"irrelevante", diz a casa de investimento.
A taxa alimentar que vai incidir sobre as empresas de distribuição vai
afectar a cotação da Sonae em bolsa, consideram os analistas do BESI e
do BPI.

O valor fixado para este imposto sobre a distribuição alimentar, ontem
anunciado pela ministra Assunção Cristas, poderá ser entre 5 a 8 euros
por metro quadrado por ano.

"[É uma notícia] negativa para as retalhista alimentares nacionais,
nomeadamente a Sonae", escreve o BES Investimento na nota de
"research" diária. "Impacto neutral a negativo para a Sonae e neutral
para o Dia e Jerónimo Martins", consideram os especialistas do BPI
Equity Research.

Assumindo uma taxa de imposto média de 6,5 euros por metro quadrado ao
ano, o BESI prevê um custo de 3,6 milhões de euros por ano ou 2,5
milhões de euros após imposto para a dona dos supermercados
Continente.

"O último irá representar cerca de 5% dos resultados estimados para
2012 da Sonae", salientam Filipe Rosa e Manuel Albuquerque na nota da
casa de investimento.

De acordo com os cálculos do BESI, isto "representa uma erosão de
valor de 11,7 milhões de euros ou 2% da capitalização bolsista de
hoje". A Sonae vale hoje em bolsa 826 milhões de euros, com as acções
a deslizar 0,24% para 0,413 euros por acção.

O BPI Equity Research, igualmente na nota diária, indica que a Sonae
irá ter um encargo de 3,5 milhões de euros (próximo dos 3,6 milhões
previstos pelo BESI), devido ao novo imposto e ao facto de a empresa
de Paulo Azevedo não conseguir ser capaz de transferir este impacto
para os preços finais.

JM sofre impacto "irrelevante"

"Considerando a Jerónimo Martins, isto irá representar cerca de 3,7
milhões de euros num encargo em dinheiro (tendo em conta também a área
de venda do Recheio), que nós já temos reflectido nas nossas
estimativas", adiantam José Rito e Bruno Bessa, do BPI.

O BESI aponta na mesma direcção: "O imposto também se aplica ao Dia e
à Jerónimo Martins, mas acreditamos que o impacto é irrelevante".

Em bolsa, a empresa liderada por Pedro Soares dos Santos cai 2,81%
para negociar nos 13,665 euros por acção, depois de ontem ter
apresentado lucros abaixo do previsto pela maioria dos analistas.


Nota: A notícia não dispensa a consulta das notas de "research"
emitidas pelas casas de investimento, que poderão ser pedidas junto
das mesmas. O Negócios alerta para a possibilidade de existirem
conflitos de interesse nalguns bancos de investimento em relação às
cotadas analisadas, como participações no seu capital. Para tomar
decisões de investimento deverá consultar as notas de "research" na
íntegra e informar-se junto do seu intermediário financeiro.

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